パリミキアセット流「組み入れファンドの選び方」と「組み入れファンドのご紹介」
組み入れファンドの選び方
パリミキアセットでは、以下の三つの方法で、ファンドを評価しています。
①デューデリジェンス
「運用をまかせるときの 8 つの基準」に基づいて、基本的な数字から定性的なものまで73項目に及ぶファンドへの質問表を現在組み入れているファンドには年一回、組み入れを検討しているファンドには組み入れ前に送付します。回答に基づきそれを9つの評価項目に集約したものに運用メンバーで1～5までの評点をつけ合計点数を出し、ファンドを評価しております。
②インタビュー
すでに組み入れているファンドには、状況に応じて、半年に一回程度で、直接インタビューをしています。細かい会話まで詳細にメモにしてくれていますので、次回あった時に、前回としっかり比較できるというわけです。この時は、特にファンドマネージャーのエネルギーなども、ポイントになりますし、先方が複数の参加者の場合は、人間関係などが見えてしまうこともあります。もちろん、そのことだけで判断するわけではありませんが、インタビューがきっかけとなり全売却に至ったファンドもあります。お互いかなりの真剣勝負です。
③セミナー
意外に思われるかもしれませんが、皆さんにご参加いただくセミナーもファンド評価の重要なポイントなのです。ファンドマネージャーが直接お客様に接する機会は、なかなかないわけですが、まずはそれに応じていただけるか、また平易な言葉で説明できるか、さらに運用に関する独自の強みがあり理解してもらえるか、また前回と話が変わってないか、などしっかり見させていただきます。特に、お客様からの素朴な質問は、聞いていてこちらもびっくりすることがありますので、我々も勉強になります。
以下の資料は、直近にこの3ステップを実際に行った「コムジェスト」のケースです。もともとフランスの独立系運用会社の老舗で創業者とも面識があり、一昨年は私どもの海外ツアーでパリ本社も訪問させていただきました。今回、こうした仕組みで、改めて①デューデリジェンスを行い、ZOOMを通じてZAKさんの②インタビューを行い、日本国内でリチャード・ケイさんに③セミナーをお願いしました。
今後とも、こうした仕組みをもとに、世界中から魅力的なファンドを選別していく活動を続けていきたいと思っております。ご期待ください。
組み入れファンドのご紹介
ファンド・オブ・ファンズは、いわば運用のドリームチームのようなもの。
常に旬の優れたファンドマネージャーを選出し続けることで、長期にわたり優れた運用成果を目指します。
アトランティス・ジャパンオポチュニティファンド
「神秘のベールに包まれた女性投資家」
アトランティス・ジャパンオポチュニティファンドコドモ
瀬田石氏
深海に沈んだ謎のアトランティス大陸の名前にふさわしく、日本に存在しながら、日本で投資しているのはパリミキアセットだけ。超優良な日本株式ロング・オンリー・ファンドで、２００３年１０月に設定されました。その主人公である瀬田石さんも、きわめて個性的な、女性のファンドマネージャーです。
ユニークな特徴①
独自の未来ストーリーを設定し、そのテーマに合った優秀な企業を見つけ出します。
ユニークな特徴②
最近ＩＲに力を入れだした企業と積極的に面談。ＩＲ担当者は、何かアピールできる材料が出来てくるとＩＲ活動を活発化したいもの。しかし、今まで低迷していた企業はなかなかアナリストに相手にされません。彼女はそんな企業でも積極的に面談、リサーチを行い、未来の宝を探し出します。
ユニークな特徴③
本当に長期で信頼できる投資家を選別します。今いる投資家は彼女と深い信頼関係のある人だけで、簡単に売却せず、困難な相場が来ても長期で安心して持っていられる優れたファンドです。しかも、投資成績を追求するために、ファンドのサイズを限定し、なんと３００億円でクローズ（募集を打ち切り）する予定です。
エンジェルジャパン・アセットマネジメント
「日本の成長企業を見守る生真面目な天使たち」
SBI小型成長ファンド ジェイクールコドモ
SBI中小型成長株ファンド ネクストジャパンコドモ
SBI中小型割安成長株ファンド ジェイリバイブコドモおふくろ
エンジェルジャパン・アセットマネジメント
4人の年齢、経験、個性の違う運用チーム。左から永嶋氏、柳葉氏、金沢氏、内藤氏・社長の宇佐美氏
ここの特徴を一言でいえば「日本で株式公開をするすべての企業と面談をしている世界で唯一のファンド」。しかも、5年間の業績予測を準備してから面談するという徹底ぶりです。その蓄積された知識やデータも、他に無い知的資本となっています。そんなエンジェルさんが運用助言するファンドは下記の3本。
【SBI小型成長ファンド ジェイクール】
投資開始時点は新規公開から3年未満の会社で30～40％程度の高い成長率が見込まれる会社を中心に投資する。
【SBI中小型割安成長株ファンド ジェイネクスト】
新規公開からある程度経過し、成長の壁を経験した企業で、その課題を克服して新たな成長戦略を開拓できた企業に投資する、新成長型のSBI中小型成長株ファンド“ネクスト”、
【SBI中小型割安成長株ファンド ジェイリバイブ】
成長性はそこまで高くないが、何らかの理由で過小評価されている企業に投資する。
企業のライフサイクルによって、それぞれのファンドを活用して、3度の投資チャンスに活かせるのもエンジェルさんの強みでしょう。
コムジェスト・世界株式ファンド
コムジェスト・ヨーロッパファンド
コムジェスト・エマージングファンド
「フランス発 独立系運用会社の草分け」
コムジェスト・世界株式ファンドコドモおふくろ
コムジェスト・ヨーロッパ・ファンド90コドモおふくろ
コムジェスト・エマージングマーケッツ・ファンド95コドモおふくろ
リチャード・ケイ氏
ザック・スメルチャク氏
フランスにおける独立系投信の草分け、長期投資の申し子コムジェスト。今後５年間の伸び率が年間１０％以上の企業のみを世界から厳選し、各ファンドは、それぞれ３０数社に集中投資しています。金融機関に珍しく、パリに拠点を持つユニークな企業。各国から集まったスタッフの多様性も魅力です。
ザック・スメルチャク氏は、世界株式ファンドのアナリスト兼ポートフォリオマネジャー。日本でのファンド設定は新しいですが、本国では1991年から運用を開始しています。また世界株式ファンドは、コムジェストのヨーロッパ、エマージング、日本、USA等のファンドマネージャーから、銘柄の推薦を受けて（実際には、熾烈な戦い＝ファイトクラブのようですが）、自分でも直接精査して世界株式ファンドの組み入れ銘柄を決めているそうです。というわけで世界中に広がるコムジェストの総力を挙げて新しく組みあげたファンドと言えますね。
リチャード・ケイ氏は、アナリスト兼ポートフォリオマネジャーで日本株式ファンドの日本株チームのコアマネージャー。ザック・スメルチャク氏とも自身の選んだ日本株を「世界株式ファンド」にも採用させるために、常に熱い論戦を交わしているそうです。
マシューズアジア・アジア(除く日本)・トータル・リターン・エクイティ・ファンド
「サンフランシスコのアジアン・ジャイアンツ」
マシューズアジア・アジア(除く日本)・トータル・リターン・エクイティ・ファンドコドモ
右端 リードマネージャー ユ・ザン氏
アメリカ最大のアジア系ファンド。２０２０年1月に訪れた彼らのオフィスは、サンフランシスコ湾のオークランド・ベイブリッジを見下ろす一等地にありました。
それでは彼らの運用の内容をご説明しましょう。アジア太平洋地域に位置する、あるいは関わりのある会社が発行する配当・クーポンなど定期分配収益（全体の65％以上）を中心とした金融商品からのリターンを追求しています日本を除くアジア太平洋地域（含、豪州、中国、発展途上国）のあらゆる金融商品（株式、優先株、債券、転換社債等）に投資し、同地域における企業の配当及びキャピタルゲインが収益の源泉です。長年構築した独自の分析手法に基づき、割安で、配当可能企業を発掘し投資を行っています。
徹底したリサーチが強みのマシューズ・アジアですが、誤解を恐れず、ここでは彼らのCIOの表現をそのまま紹介しましょう。「自らをサッカーチームに例えるならば、マシューズ・アジアは潤沢な資金をブランド力向上のために使う “バルセローナ”ではなく、資金はあくまでも宣伝費にではなくプレーヤーのためにこそ使う“アーセナル”だ」。つまり、ファンドの宣伝費にではなく、あくまでもアナリストのリサーチにお金をかける、と語っていたことが印象的でした。
